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从机构调研的板块热度来看，计算机软件、计算机硬件、电子设备、电子器件、医疗器械、通用设备、专用设备、电子元件、食品、造纸印刷这十大行业板块是近一年来机构调研的前十名。引人关注的是，计算机软件行业近一年被调研6050次，每天该板块个股约被调研17次，可谓被机构踏破了门槛。这也说明，计算软件行业是券商、险资、基金等机构最为关注的热门行业板块。

关于美国市场，我们认为市场对宏观经济形势过于乐观，低估了政治风险。尽管盈利反弹可能会推迟，但在低利率和低成本（能源价格降低）的滞后影响下，公司盈利最终应该会在2020年后期得到改善。这将有利于以消费者为主导的美国市场。收益的提高会支持我们的观点，即周期性价值表现优于成长（cyclical value outperforming growth），但前提是制造业复苏已经实现。我们目前对市场持谨慎态度。在行业层面，我们青睐相对保守（非周期性）的金融类和工业类股票。在医疗保健领域，我们注意到，去年夏季民主党候选人伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）的获胜几率达到顶峰时，该行业的估值被大打折扣，而如今这种现象已被消除，医疗行业的估值也回归正常水平，尤其是在美国国会即将审议药品价格立法的情况下。我们对IT类（估值过高）、生活必需品类和公用事业类股票持谨慎态度。

1、煤矿安全监管趋严，实际生产稳定在整个煤焦钢产业链中，对焦炭、钢铁等中下游品种供给扰动的政策因素是环保，而对于焦煤作为产业链上游品种，开采生产主要在井下进行，对焦煤供给扰动较大的政策因素是安全生产，2018年四季度以来，国内煤矿事故频发，国家对于煤矿的安全监管力度也在不断加强，特别是适逢“国庆”、“春节”、“两会”等特殊时段，煤矿安生生产往往被提高至政治高度。

2019年1-8月份全国炼焦精煤产量3.09亿吨，同比增加2406万吨，增幅计算的累计同比为8.4%，高于同期焦炭的产量增幅。从炼焦煤产量的区域分布来看，今年焦煤产量的主要增量来自山西、内蒙、新疆等省份，其中1-8月份山西省炼焦煤产量增长1190万吨，近一半的增量来自山西，另外新疆、内蒙地区由于部分新增产能的原因，焦煤产量增加也较为明显，而传统焦煤大省山东，由于“冲击地压”核减产能等原因总体安全监管较严，产量增加仅99万吨，贵州省由于关停30万吨及以下煤矿，2019年焦煤产量下降324万吨。

对于美国而言，无视中美和全球经济的深刻变化，违背经济学基本原理，只在双边赤字上做文章，不认真反思美国经济日益严重的内部失衡，就不可能从根本上扭转美国经济日益严重的外部失衡。美国贸易赤字的本质是内部失衡美国长期存在巨额贸易赤字。自1976年以来，美国一直是贸易赤字国。1999年至今，贸易赤字从来没有低于GDP的2%，2006年一度达到GDP的5.5%。

中国迈入中高收入发展中国家行列，高端消费品和服务消费需求会比低端消费需求增长更快。国内供给满足不了消费者对产品服务质量的更高需求，促生了海外购物、网络代购的兴起，出国旅游、出国留学也成为大城市高收入家庭的实在需求。中国向消费转型是包括美国在内世界各国的机遇。