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需要注意的是，上述返现不能确定是平台行为还是银行行为。黄大智称，“一般来讲，比较难以断定上述揽储行为是平台行为还是银行行为，如果是银行出的，相当于对存款进行了补贴，属于高息揽储行为；如果是平台的，可能是平台为了推广该产品而进行的推销行为。如果是平台返现，平台并不涉及违规，因为平台为了推销产品，可以营销，而且平台并不是银行，只是商业企业”，黄大智进一步解释称。

第二，“利率落差”收窄。2015年~2018年上半年，中国公开市场操作利率大幅低于货币市场利率，引致了显著的“利率落差”。例如，2017年1月至2018年6月，银行间7天回购利率与央行7天逆回购利率的日均差值高达0.876个百分点，而7天逆回购利率的单次上调幅度不超过0.1个百分点。在这一“落差”之下，对于货币市场参与者而言，从央行获得流动性的成本总是远低于市场成本，因此流动性需求对公开市场操作利率的调整并不敏感。央行不得不控制公开市场操作的净投放量，才能相对准确地调节货币政策松紧，进而导致价格型调控退化为数量型调控。2018年下半年至今，随着多轮降准落地，“利率落差”大幅收窄，货币市场利率趋近甚至在部分时段低于公开市场操作利率。例如，2018年下半年，银行间7天回购利率与央行7天逆回购利率的日均差值降为0.183个百分点，单日差值多次跌为负值。考虑到2019年进一步降准的影响，这一趋势有望延续，从而修复公开市场操作利率对货币市场利率的调节功能，使该环节的代偿性数量型调控渐次退出。

红星新闻：这一年您的新媒体工作室@局座召忠工作室也是如火如荼，您自己有没有一个小目标，想把您的新媒体事业做到什么程度？张召忠：说实在，我对自己真是从来没有目标，连小目标都没有，我也没想干什么。你说我要这么大名气有啥用？主要真的就是想把这个事情做好。但2018年有点扩张了，事太多了我又顾不了，所以2019年工作量就得要缩减缩减。

他补充说：“资金将流入加密货币空间里那些有价值的，拥有新技术的，被人们广泛使用的那些资产。”JulianHosp并没有指明他觉得哪种加密货币将最为“长寿”（上文提及的那种有价值有技术的数字货币），但他表示：数字货币市场的紧缩会减少它们的数量。

警惕美国经济转向带来的全球负面影响历史总是相似，回顾过去的几次全球金融危机，美国经济衰退总会对全球经济带来强烈的负面冲击。无论是2001年互联网泡沫、或是2008年次贷危机，美国危机均和美国货币政策收紧有关。而且，持续加息带来的高利率环境往往是后期股市下跌的导火索。虽然美国经济当前依然强劲，通胀水平也还不足以引发滞胀担忧，但考虑到美国对全球经济金融体系的巨大影响力，以及我国经济在内忧外困下的下行压力，我们需在以下四方面做好充分准备：

外资的参与，外资在垃圾债市场经验相对丰富；散户的参与，这一条是垃圾债成为有效市场的关键，就目前的交易情况就可以看出，交易所债券相对于银行间的短融中票而言，的波动明显更加平滑，价格变化更接近一个连续的分布（例如，15康美债的价格区间与18康美SCP001等短融的区间有明显的差异，前者区间更窄，但流动性显著强于后者）。未来，监管者在“投资者适当性”问题处理得当的前提下，如能大量引入散户，垃圾债价格的流动性将显著增强，价格变化也将更为活跃，可以更有效地反映更多基本面信息。